2022年净利大增超7成 药明康德(02359)CXO生意又开始“木了”？

3翌年20日晚间，药物明叔本华(02359)揭发2022年年报，该母公司全年意味着产品销售393.55亿元，同比持续增长71.84%；意味着归母上年88.14亿元，同比持续增长72.91%。药物明叔本华指出，2022年度业绩持续增长打破日志，得益于母公司独特的CRDMO(协议研究、开发与采购)和CTDMO(协议验证、合作开发与采购)业务范围模式持续动力母公司高速发展。

另外，药物明叔本华指出，在2022年强劲持续增长相结合，母公司预估2023年盈余将在此之后持续增长5-7%。之前母公司曾指出2021年-2024年复合持续增长率预估约达34%。

二级美国市场多方面，截至3翌年21日收盘，药物明叔本华A股大涨8.46%，报收80.26元/股；港股急跌约达8.55%，报收79.95港元/股。

确切来看，年报推测，除国内药物物合作开发维修服务部外，药物明叔本华其他业务范围隐没之外曾获持续增长。其中的，盈余数量最大的矿物学业务范围隐没，意味着盈余288.50亿元，同比增幅高约达104.79%。

的资讯推测，药物明叔本华可提供的CRO维修服务包括了诊疗前CRO、诊疗试验CRO、CDMO等，基本覆盖了药物物合作开发的各个环节。

相比较的是，从2021年下半年开始，在以PD-1为代表的革药物物大杀价带动下，产业界对于不堪重负同质化国产革药物物的金融业大环境普遍诱发平淡心态，进而引发一轮餐饮业估值重估。受此拖累，CRO上市母公司股市下挫，药物明叔本华股市自2021年7翌年近代双峰以来，累计急跌已差不多六成。

由于我国巨大的人群基石，目前革药物物美国市场定价依然难以最大限度，革药物物在医保支付中的占比仍有限。有专业人士分析方法认为，美国市场端的支付情况最终时会向合作开发采购上游回馈，保健物革新餐饮业支出难最大限度，没有人充分的盈余在此之后投入高额的合作开发成本，如果反转资本美国市场担保遇阻，便时会陷入恶性循环；当整个餐饮业开始谨慎投入，对于“卖水人”CXO餐饮业来说，回归本质估值在所难免。

另外，据业内人士之前透露，兔价从18万难以实现至14万，急跌超20%，部分业内母公司兔子的等待排期从最久的6个翌年缩短至1个翌年近。而据了解，实验兔的众所周知两样是革药物物的诊疗前安全性研究，主要采购方为国内合作开发外包维修服务(CRO)母公司。

专业人士指出，兔价被众所周知到是反映革药物物餐饮业景气度的一面镜子，当实验兔价格开始回落，也说明了CXO餐饮业局面走低。

业内预估，随着国家对无效革药物物的打击，给予“伪”革新的空间愈加小，那些真正做到革药物物的餐饮业，合作开发的要求和重复性也有了很大提升。这也意味著，CXO的生意将日趋难做到。

王昌俊
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