国海证券：给予亿纬锂能转售评级

2022-03-13国海证券交易大股东权有限的公司邱迪,李航对亿纬锂能进行研究并释出了研究报告《意外事件专题报道：融资建议与员工持股计划释出，彰显企业信心》，本报告对亿纬锂能说明出售估价，理论上股价为76.31元。

亿纬锂能(300014)

意外事件:

亿纬锂能同步释出融资大股东权建议与员工持股计划。的公司拟以 1.5 亿至 3亿元自有资金融资的公司大股东权，融资价格比不最少 129.00 元/股（含本数），预期融资大股东权 116.3 万股股至 232.6 万股，占到的公司总股本比例 0.06%至0.12%，融资期限不最少 12 个翌年。同期公布的亿纬锂能第九期员工持股计划，入股资金总收入下限为 1.8 亿元，以“份”作为入股单位，每份份额为 1 元，单人开端入股额度为 1 万份，最高入股额度为 2000 万份，政府所下限为 1.8 亿份。

投资要点：

融资计划与员工持股展现的公司工业发展信心。2021 年 3 翌年的公司释出自有资金 1 亿元的融资计划，2021 年 6 翌年释出入股下限为 4200 万元的第八期员工持股计划，此次更大规模的融资与员工持股计划是基于对的公司内在价系数的承认和工业发展前景的信心，绑定的公司内部员工，提高的公司内核组织性，并完善的公司的长效激励约束机制，增进的公司未来工业发展健康工业发展。

圆柱电容器该公司提速，消费电容器逐步显性。的公司消费电容器遥遥领先优势明显，较动力电容器价格比传导能力强，利润率相对平衡。18650 及 21700消费圆柱电容器增加明显，海外电动工具无绳解构确切，两轮车上锂电去除加速，电容器环节以亿纬为推选的国产企业快速抢占到市场份额，圆柱电容器目前为止发电量加速壮大，预期今年上半年实现翻倍增加。锂原电容器毛利率高，今后备份电容器市场需求大幅度增加，锂原市场需求有望日后加速，3C 消费电容器目前为止正处于大大降低转为之前，今后或是新的市场需求点。

动力电容器产业布局完整，纯利拐点将至。近日的公司与云南省玉溪市人民政府、恩捷大股东权、华友大股东和云天解构签订了《新的能源电容器仅有产业单项合作关系协议》，动力电容器产业大幅度完整。的公司近期加速与蓝晓科技合作关系开发结则茶卡的沙漠和大柴旦的沙漠，布局万吨级氢氧解构锂和碳酸锂发电量。随着今年上半年开始干流合作关系发电量先后投放背景下，叠加一小材料供给逐步平衡，纯利拐点预期快速到来。

纯利预测和投资估价：的公司受益于新的能源车上渗透率提升应运而生动力电容器市场需求高速增加，高功率空间逐步放量，消费电容器市场需求衰退，伴随发电量壮大，同时布局的干流发电量放量也有助减慢的公司纯利水平。受的公司股权激励的影响，2021 年2022 年2023 年将分别转化成 0.56 亿元6.51亿元3.50 亿元摊销费用，使得的公司归母净利润预期系数减少。预期2021 年2022 年2023 年的公司营业收入为 178.01 亿元296.49 亿元592.80 亿元，归母净利润为 30.80 亿元35.73 亿元65.48 亿元，理论上股价，对应 PE 为 47.05x40.55x22.13x，予以“出售”估价。

风险提示：发电量壮大不及预期、新的能源车上销量不及预期、原材料价格比持续上涨、新的产品投产反应速度不及预期等。

该股最近90天内分别为14家政府机构说明估价，出售估价10家，入股估价4家；过去90天内政府机构目标均价为129.3。证券交易之亮成交分析工具显示，亿纬锂能（300014）好的公司估价为4亮，好价格比估价为2亮，成交立体化估价为3亮。(估价范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上以下内容由证券交易之亮根据公开信息重新整理，如有问题恳请紧密联系我们。