华泰期货铝日报20230530：现货拍卖一般 铝价震荡为主

策略摘要

钨市自给自足端小幅上修，消费全面性预期维持关心，疑心消费增高对供需的影响。但短期 很低剩余依靠下钨价底部维度相对有限，预期钨价周期性接入，注意宏观情感带来定价微 预期波动的不确定性。

核心论者

■市场分析

证券市场全面性：LME钨证券市场升水8美元/吨。SMMA00钨价降至18360元/吨，较年前一星期三上扬200元/吨。SMMA00钨证券市场升贴水较年前一星期三大体为120元/吨，SMM汉族的钨价降至18210元/吨，较年前一星期三上扬190元/吨。SMM汉族的钨证券市场升贴水较年前一星期三增高10元/吨至-30元/吨，SMM新会钨价降至18350元/吨，较年前一星期三上扬200元/吨。SMM新会钨证券市场升贴水较年前一星期三增高5元/吨至110元/吨。SMM氧化钨指数定价降至2853元/吨，较年前一星期三增高8元/吨，澳洲氧化钨FOB定价降至340美元/吨，较年前一星期三大体。

期货全面性：据悉钨价周期性为主，受餐饮业钨水比例高、下游星期日很低补库等因素影响，本土钨锭维持去库静止状态，短期对钨价有一定依靠。供需层面来看，本土贵州电解钨炼厂复产数据流持续阻截，云南区域电解钨企业仍位处控产限产静止状态。目年前电解钨餐饮业平均值成本在 16300 元/吨左右，随着氧化钨及煤价的关心接入，预期存在再进一步大幅提高维度。消费全面性，证券市场成交一般，受终端追加订单缺乏影响，钨下游机械加工开工率维持很高位，但考虑到宏观政策对后续终端消费或将有所依靠，需注意下游也就是说消费变动情况下。国外全面性，由于目年前国外宏观情感较弱，钨厂复产或需等待消费强劲复苏，预期短期国外钨企复产动力缺乏。

剩余全面性：截止5月29日，SMM统计本土电解钨锭社会剩余62.1万吨，较上周四减少1.9万吨。截止5月26日，LME钨剩余较年前一星期三增加4300吨至579775吨。

■策略

单边：特征性。套利：特征性。

■不确定性

1、自给自足端变动微预期。2、本土消费起死回生。3、流动性变动微预期。

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