之中金：港汇走弱 料对港股影响相对有限

观点网讯：5月初20日，中金公开发表报告表示，最近美元长时间走超强引发一系列受控，除累计更快走弱一度突破6.8外，港元也系统会7.85弱方保证，往前看，在通涨仍有粘性的生态环境下，财年紧缩将是未来之前的超强约束，现阶段难以逆转，美元流动性收紧和联交所跟随财年加息、Hibor利率走高也将是大机率情形，这进而不排除仍会给港元造成了一定冲击。

该行看来，单纯内地利率并行和港元走弱并非港股的催生诱因。1985年以来数据库显示，1月初Hibor与恒仅指月初度利息的一致性仅为-7%，与恒生国企仅指数一致性为11%。由于港股市场中资一些公司占到相当比例，因此内地自身的金融服务条件对于港股整体的影响并非一般而言催生诱因，相比之下国内增长和基本面状况更为重要，以2017年为例，即便面临财年加息和缩表、逾千整体走弱且Hibor消减，但海外资金即便如此长时间输送到，促进累计走超强和港股市场大涨。板块层面，由于样本较少没有确定性的一致规律，更多还是有当时基本面生态环境和行业中观生态环境决定。

中金亦仅指，内地加息和利率走高或使本地地产边际承压。兑机制下，联交所跟随财年加息以及Hibor大机率继续走高，将会提高内地本地的之外融资成本，进而可能对本地金融业融资带来之外冲击。据2021年12月初调查显示，内地97.2%的新发公共服务抵押借款与Hibor利率挂钩，1个月初的Hibor是公共服务借款主要基准。而该行亦仅指更高的利率生态环境可能鼓舞本港银行股的盈利空间。