业绩前瞻 | Sea大跌背后，是至暗时刻，还是触底等待反弹？

的本地买主，这突显了 Shopee 为本地买主造成了的强大增值，以改善他们的应用软件的业务。此外，根据 App Annie 的数据，Shopee Brazil 在运用于总耗时间隔时间和下载量总体名列第一，大约每翌年活跃服务于器名列第二。我相信，这些举例来说是并不知道我们的声势和持续下降的 Shopee 哥伦比亚。

此外，有了 Shopee 在哥伦比亚的可信执行的确实，我显然 Shopee 可以把目光叛离哥伦比亚以外的其他南美美国市场，比如哥斯达黎加。实情上，根据摩根士丹利的 Alphawise 调查，他们辨认出 Shopee 作为顶级网络化游戏平台在的产品中都的美国市场份额不太可能从2020年的6% 攀升到2021年的6% 。

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Freefire名列始终保持稳定，

而最初一些游戏的面世也许会减慢

尽管如此，截至2021年12翌年，在30个国际组织中都，《公民权利火》依然名列第一，而在50个国际组织中都，《公民权利火》依然名列第五。此外，还有两项不可或缺举措也许赢得科技成果。

首先，我显然岸边正试图更进一步地尝试创造下一个公民权利之火。Sea 的外间表示，Corporation内部的开发制作组有一半不感兴趣于 Free Fire，而另一半则致力于最初一些游戏项目。此外，深海Corporation还大幅提高了对生态系统的房地产。2021年8翌年，Sea 注资了西班牙手机一些游戏该工作室 Unusual，2021年11翌年注资了为一些游戏派拉蒙获取区块支链技术细节的 Forte。这些房地产可以为刚到来的元混沌取向其封锁支链核心技术，同时减慢最初一些游戏面世在2022年。

其次，我显然，推出带有更高效率机能的 Free Fire Max，也许有助缩减在发达美国市场的美国市场份额。就像以年前 Free Fire 针对不会强大智能手机的道具推出一样，Free Fire Max 是一个带入，可以碰触到智能手机尺寸愈来愈佳、一些游戏需求缩减的道具。在2021年12翌年的 Android 评分中都，它在27个国际组织名列年前5，在31个国际组织名列年前10。

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局限性情况下 SOTP 计

我根据局限性的情况下进行时了Sea的 SOTP计值:

我一直显然，一些游戏部门的市盈率也许会达到15倍，而不是全球曾和的25倍。

我断言 Shopee 的网络化 p/s 相加为4倍，这符合现过渡阶段年收入下降40% 的考虑到。

我曾一度断言，如果“深海房地产”的资金不会获得亲和力，那么“深海房地产”的计值应该排斥地始终保持在5倍的 p/s 相加，以归属于局限性的情况下。

我对2021f 的考虑到现金净额给予了30% 的折扣。

关于一些游戏信息核心技术15倍市盈率的计值相加，我显然，对于Sea's Garena的局限性计值而言，与全球顶级一些游戏曾和大约25倍市盈率远比，40%的折扣是有效的。

关于4倍P / S的网络化相加，我显然这是对更高下降网络化的业务的有效计值，如果它未能执行其该协会壮大策略性。然而，我显然Shopee以外在哥伦比亚等最初美国市场表现良好，其谨慎的壮大方式而在带入到一个国际组织之年前进行时广泛评计，适于掌控向最初美国市场壮大的风险。

关于5倍P / S的Sea债券相加，这是非常排斥的，因为这是Sea的最初商机，也是唾手可得的果实之一，因为的产品在他们的生活中都更加多地常用Shopee，因此，通过带入，常用Shopee Pay或Sea money的其他的产品。

根据我局限性的情况下，SOTP计值以外这些非常排斥的计值相加有17%的高企密闭，因此，鉴于局限性计值的更高公共安全最大化，我确实显然局限性的股价是一个不错的；也。

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必需事例 SOTP 计

然而，我依然坚决我的计值，作为Sea的经常性售价期望，如下图所示：

不过，我在必需意味着的选项SOTP计值以持续到2030年为期望，一旦其计值在下降和科技股波动中都重最初适度，它也许是Sea的经常性售价期望。

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得出结论

根据我对Sea的局限性情况下SOTP计值，我显然与局限性售价远比有17%的公共安全最大化，因为我的SOTP计值非常排斥，基于每个细分美国市场常用的相加。局限性意味着的SOTP计值并不一定局限性情况下的期望价为174.22美元，在我看来，这也许为愿意为将会全球网络化品牌添砖加瓦的经常性房地产者获取绝佳的但他却。

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