财报前瞻 | 旅游复苏跨境交易更快，受益于多重顺风的万事达迎来新风口？

长

按区域分为的借记卡 GDV 确实持续增长情况

06

过境交割

过境交割分派起来格外复杂，为各方带给格外多价值，因此受到的返利激励格外少，盈利格外较低：

由于过境交割通常需要格外较低的开销和盈利，其较快的消退加剧营业盈余各个方面。随着 COVID-19 接种在世界范围内的推出，国际性国界将在此期间重新免费，推展过境升幅的持续增长，进而加速盈余和营业盈余的持续增长。

事情实证明这是无论如何的。在 2022 年第一周内的一些公司股票电话会议中所，董事局认为，该周内的过境升幅持续增长了 53%，开销持续增长了 57%。格外关键的是：

倒是风靡开始以来，所有区域的过境运输总量首次较低于 2019 年的技术水平，过境环游世界在 3 月首次较低于 2019 年的技术水平。

自 2022 年第一周内末以来，过境升幅的更佳加速。截至 4 月的此前三周：

各个方面过境升幅增加值持续增长 60%，与 2022 年第一周内来得持续增长 7% 个九成。

不还包括当此前和此始自的俄罗斯，过境升幅增加值持续增长 65%，与 2022 年第一周内来得持续增长 13 个九成。

过境环游世界增加值持续增长 179%，与 2021 年第一周内来得持续增长 38 个九成。

07

IT卖出

借记卡多年来是在本站零售商店趋向的得益于者，因为其收取卡是收取IT卖给所必需的。虽然随着 COVID-19 大风靡的减退，在 COVID-19 一触即发期间上涨的IT持续增长已经放缓（由此可知 8），但我看来在可预见的预见，在本站零售商店将在此期间持续增长。

IT持续增长持续强劲

08

经营管理凸轮

交割处置销售业务经营管理凸轮率较低，增总量盈余很大一部分流向了底本站；但相反，任何盈余的下降都将直接来自底本站。

由于 COVID-19 一触即发后盈余和格外较低盈利的过境交割下降，借记卡的 EBITDA 盈利骤减。对投资人来说出乎意料的是，两者都强劲消退。值得注意一个周内（2022 年第一周内）的 EBITDA 盈利与 10 年最低点相比之下 100 个两处，与新冠流感一触即发此前破纪录的 2020 年第一周内最低点相比之下 75 个两处（由此可知 9，深蓝色本站）。

Visa 和 Mastercard 的 EBITDA 盈利

Visa 的 EBITDA 盈借记卡（蓝本站）较低出整整 1000 个两处。我将 Visa 较小的盈利归咎于其较小的需求总量金融机构业，这是因为 Visa 的盈余比借记卡较低 35%。随着借记卡的盈余在此期间扩大，EBITDA 盈利将在多年来内持续上升完全是不可避免的。

09

金融机构

尽管 2020 年因新冠流感而无以为继，但借记卡的每股盈余和 EBITDA 自 2017 年以来稳步增长，似乎有望恢复其流感此前的持续增长原点（由此可知 10）。尽管金融机构业面临衰退较低风险和随机性，可能会加剧来年盈余和 EBITDA 波动，但我看来企业基本面已具备多年来盈余和 EBITDA 持续增长。

借记卡的每股盈余和 EBITDA，索引至 2017 年

10

溢价

借记卡的种自由存入流利率已持续上升至 2.8%，原因是其恒指因该机构加息和区域性战争加剧卖给者不堪重负加剧市场预处理而回落（由此可知 11）。

借记卡的种自由存入流和盈利利率溢价

与直接劲敌 Visa 和 PayPal ( PYPL ) 来得，借记卡的溢价仍然是三者中所允许略低于的，因为其持续经济总量较低于 Visa，而 PayPal 更进一步的困境加剧该股受到重创，使其种自由存入流利率达到5 年最低点（由此可知 12，蓝本站）。

Mastercard、PayPal 和 Visa 的种自由存入流利率

我不看来如今是为借记卡股票交割备份货车的时候。然而，鉴于借记卡的多年来持续增长潜力，我看来其溢价正逐渐近似于“负责任”区域，特别是对于多年来买断并拥有者的投资人而言。

11

结语

借记卡具有优秀的防御性、持续增长性和条线路凸轮特点，在此期间前身。

该一些公司的 GDV 在 2021 年第四周内大约 COVID 之此前的最低点 40%，我原订它将在此期间得益于于存入/支票使用下降、国际性市场和新兴金融机构业体的持续增长、从 COVID-19 消退、格外多交叉- 国界交割和经营管理凸轮。

自 2017 年以来，借记卡的每股盈余和 EBITDA 稳步增长。尽管金融机构业面临更进一步衰退较低风险，但我看来企业基本面已具备多年来盈余和 EBITDA 持续增长的先决条件。

随着更进一步行情回落，种自由存入流利率已回落至 2.8%。尽管如今还不是支持货车的时候，但溢价正朝着多年来买断并拥有者的投资人的“负责任”区域移动。

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